Rozhovor s Pavlem Kohoutem: Stát nabídne domácnostem dluhopisy

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Stát se vám chystá nabídnout novou investici. Od listopadu se zájemcům otevře zkušební emise dluhopisů, které bude možné objednat od třetího října do prvního listopadu. Ten, kdo nabídky využije, tomu se stát zavazuje, že mu peníze za domluvenou dobu vrátí, plus každoroční úrok. Ten je tím vyšší, čím delší je splatnost dluhopisů a úroková sazba naopak klesá úměrně s důvěryhodností státu své závazky splácet. V Česku budou k dispozici tři druhy dluhopisů se splatností jeden a pět let. Podrobnosti má zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí Jan Thorovský, dobrý den.

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Dobrý večer, děkuji za pozvání do pořadu.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Já díky, že ste přijal. Pane Thorovský, můžete popsat, jaké druhy dluhopisů stát nabídne v té první, pilotní emisi?

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Ano. Ministerstvo financí nabídne tři druhy dluhopisů a bude se jednat o diskontovaný jednoletý spořicí státní dluhopis, kde bude vlastně úročení takzvaným diskontem, to znamená, že tento dluhopis bude prodáván za nižší částku než je nominální hodnota, která potom bude vyplácena ke dni splatnosti. Dalšími typy jsou kuponový státní dluhopis a investiční spořící státní dluhopis. Tyto dvě varianty budou pětileté a u kuponového spořícího státního dluhopisu bude kupon vyplácen pravidelně každý rok na účet vlastníka. U investičního dluhopisu tyto nebudou vypláceny, ale budou reinvestovány formou nákupu dalších spořících státních dluhopisů a kupony, nebo tyto úrokové výnosy společně s jmenovitou hodnotu budou splaceni ke dni splatnosti dluhopisu.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Jaké úroky předpokládáte, že budou u těchto dluhopisů,

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Úroky již byly stanoveny a u diskontovaného jednoletého státního dluhopisu bude úrok ve výši 2% a u kuponového a investičního dluhopisu ta úroková sazba bude rostoucí. V prvním roce obdrží vlastník 0,85 % nominální hodnoty a v dalších letech obdrží postupně 1,53 % 4,50 a v posledním roce 6 %.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Ten minimální vklad, kolik lidé můžou koupit?

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Minimální počet kusů, které může investor zakoupit, bude tisíc kusů, to znamená, že v případě toho diskontovaného dluhopisu, který bude prodáván s tím diskontem, s tou slevou, se bude jednat o 980 korun. To je ta minimální investovaná částka, za kterou nakoupí investor tisíc kusů. V případě kuponového a investičního u těch pětiletých variant bude ten minimální počet upisovaných kusů tisíc, to znamená, že ta minimální investovaná částka bude rovna tisíc korun.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
To jsou tedy konkrétní čísla, ale kdybyste měl krátce popsat, proč, by to lidé měli dělat? Proč by vůbec měli investovat do dluhopisů, vyplatí se jim to opravdu, skutečně? Je to jistý způsob vydělávání peněz?

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Určitě se jim to vyplatí, protože státní dluhopis se řadí mezi ty nejbezpečnější investice, je to velmi konzervativní investiční nástroj, má garantovaný úrokový výnos, jak sem již zmínil, tak ty výnosy jsou stanoveny a také tato varianta toho spořícího státního dluhopisu, zejména fyzické osoby, má tu výhodu, že Ministerstvo financí nabízí tu možnost, včasného splacení. To znamená, že pokud vlastník dluhopisu bude potřebovat získat své prostředky zpět ještě před datem splatnosti, tak může požádat o předčasné splacení a tyto prostředky získá. To znamená, že tento nástroj nabízí velmi vysokou míru bezpečí a také různé výhody.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Není to ale hlavně tak, že prodej dluhopisů je výhodný především pro stát? Ten si levně půjčím prostřednictvím dluhopisů, navíc je jistější mít státní dluh doma, než u zahraničních spekulantů.

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Spořící státní dluhopis je určitě výhodný pro obě strany. Je samozřejmě výhodný pro stát, protože stát tím získává další zdroje financování svého dluhu a určitě, jak ste řekla, domácí investoři zejména toho segmentu domácností, jsou velmi stabilním zdrojem financování, ale na druhé straně je také investoři, také občané získávají velmi zajímavý investiční nástroj, který má vysokou míru bezpečí. Například před měsícem Česká republika obdržela zvýšení ratingového hodnocení o dva stupně na stupeň AA minus, to znamená, že sme pouhé tři stupně od toho nejvyššího ratingového hodnocení té akreditované tripple A, tedy AAA ...

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Tedy ta jistota je tam poměrně vysoká. Když už jsme u těch domácností, kdo kromě toho si bude moci nakoupit dluhopisy než jednotlivci?

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Jsou určené pro drobné investory, to znamená, že především cílíme na domácnosti, na občany České republiky, ale tento nástroj je otevřen všem občanům, to znamená, že není to pouze pro občany České republiky, ale v podstatě dá se říci, že pro občany celého světa. A také je určen neziskovým společnostem. Jedná se o Občanská sdružení, Nadace, Nadační fondy, Církevní společnosti a také společnosti zahraniční.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
A prosím ještě krátkou odpověď. Kolik počítáte, že by vám mohla ta pilotní emise vynést?

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Ministerstvo financí počítá s emisí kolem deseti miliard korun v tomto roce za všechny tři typy spořících dluhopisů.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Upřesňuje zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí Jan Thorovský. Děkuji. Na shledanou.

Jan THOROVSKÝ, zástupce ředitele odboru státního dluhu a finančního majetku Ministerstva financí
--------------------
Taky děkuji. Na shledanou.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Poslouchal ho taky člen Národní ekonomické rady vlády Pavel Kohout, ze společnosti Partners. Dobrý den.

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
Dobrý den.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Pane Kohoute, za jak výhodnou investici vy považujete státní dluhopis je to opravdu tak výhodné, jak to před chvílí popsal pan Thurovský z Ministerstva financí?

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
Tak pokud srovnáme ty dvě procenta na tom jednoročním dluhopisu s tím, co nabízejí banky nebo spořící účty v bankách, tak je to zajímavý, možná přiměřený výnos rozhodně při nízkém riziku státu je to určitě jedna z racionálních možností, jak uložit peníze na krátkou dobu. U těch dalších dluhopisů tam by potom samozřejmě záleželo ještě na některých dalších věcech, jako jsou alternativy, jaké jsou třeba inflační očekávání. Takže ano, je to jeden z rozumných způsobů, jak zacházet s penězi.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Je teď vhodný čas na prodej dluhopisů domácnostem?

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
No, tady je ještě taková zajímavá věc, že alespoň na tom jednoročním dluhopisu ta dvě procenta jsou více, než kolik by stát musel zaplatit na regulérních normálních krátkodobých dluhopisech nabízených na finančním trhu, kde je úroková sazba kolem jednoho procenta, nebo možná ještě o něco méně. A takže v podstatě se jedná o takový malý dárek českým domácnostem, nebo prostě jednotlivcům ...

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Těm, kteří chtějí nakoupit, těm drobným investorům.

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
Takže je to svého druhu státní dotace, dá se to tak chápat. Možná je to míněno tak, že cílem je, aby si lidé zvykli a že potom budou kupovat dluhopisy později, až bude třeba zapotřebí za jiné sazby, které tou dobou bude třeba méně výhodné. Ale to se teprve uvidí časem. V každém případě je ale škoda, a to tady musím zdůraznit, že ty dluhopisy jsou vydávané jako speciální emise, které sou jakoby vytržené z kontextu celkového trhu a to možná je tak trochu chyba, je to trochu nesystémové řešení. Tedy z hlediska domácností se to dá zmiňovat jako takovej malej dárek.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
A když ministr Kalousek říká, že se to lidem vyplatí investovat do financování státního dluhu i proto, že pak politici budou zodpovědněji podle něj tedy, a že se budou snažit střídměji nakládat s těmi penězi. Myslíte si, je to pravda, svědčí o tom nějaký příklad ze zahraničí?

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
Tak, nevim, teď momentálně to nemůžu ani potvrdit ani vyvrátit. Tak, jako možná to je, že když člověk bude vědět, že půjčuje státu, tak se začne třeba zajímat o to, co se s těmi jeho půjčenými penězi nakonec děje, nedá se to vyloučit.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Vy jste řekl, že teď to bude takový malý bonus pro domácnosti, drobné investory, obecně ale, pro koho je to výhodnější, prodávat dluhopisy? Pro stát nebo kupujícího?

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
No. v současné době jsou úrokové sazby z těch klasických českých dluhopisů, které se prodávají bankám a investičním společnostem a penzijním fondům velmi nízké. To znamená, že v současné době by se státu spíše vyplatilo, emitovat ty klasické dluhopisy za velmi výhodných úrokových sazeb.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Konstatuje ekonom ...ano?

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
Co se jedná o domácnosti, tak tam se to musí porovnávat s tím, co se platí na spořících účtech a podobných nástrojích.

Veronika SEDLÁČKOVÁ, moderátorka
--------------------
Doplňuje ekonom Pavel Kohout. Já vám děkuji za rozhovor, na shledanou.

Pavel KOHOUT, člen Národní ekonomické rady vlády, Partners
--------------------
Prosím. Na shledanou.

ČRo 1 - Radiožurnál, 15.9.2011